«Бойтесь данайцев, дары приносящих», писал древнеримский поэт Вергилий. В 21 веке роль данайцев можно смело отдавать Международному Валютному Фонду, а опасаться его нужно грекам, которых МВФ сейчас топорно пытает, стремясь вернуть свои деньги.
Греческие чиновники трудились в поте лица, чтобы спасти экономику страны и выправить ее финансы. С 2010 по 2016 год греческое правительство сделало практически невозможное, сократив бюджетный дефицит страны почти на 18% ВВП, выведя его в профицит. После катастрофического сокращения почти на 30% экономика страны, наконец, начинает демонстрировать первые признаки роста почти в каждой отрасли: в промышленности, строительстве, туризме.
Банковский сектор также делает большие шаги вперед. После двух широкомасштабных инспекций международных организаций по банковскому надзору греческие банки дважды были полностью рекапитализированы. Резервы для обеспечения токсичных займов были увеличены, и на сегодняшний день коэффициенты капитализации греческих финансовых учреждений значительно превосходят аналогичные показатели большинства банков в Европе, обеспечивая хороший буфер на будущее.
Однако Греция до сих пор толкает непосильную ношу. Спасая Грецию и всю еврозону вместе с ней, МВФ и европейские партнеры одолжили стране около 250 миллиардов евро. Этот огромный пул официальной задолженности все еще висит, как дамоклов меч, над Грецией, хотя почти все частные займы, выданные Афинам, уже успешно и с размахом «пострижены», реструктурированы или просто спущены в мусор. Например, в 2012 году держатели греческих государственных облигаций потеряли почти 80% своих денег после навязанной им реструктуризации. А акционеры греческих банков дважды потеряли все свои вложения.
Такое действие окажет благотворное воздействие на долгосрочное здоровье экономики страны, а также улучшит ситуацию в европейской экономике.
МВФ может списать долг Греции и облегчить ее экономическую участь. Такое действие окажет благотворное воздействие на долгосрочное здоровье экономики страны, а также улучшит ситуацию в европейской экономике. Но вместо этого фонд требует введения дополнительных мер экономии в стране и настаивает на проведении «структурных» реформ очень сомнительного свойства. Это препятствует восстановлению экономического роста в стране и может задушить все надежды на возврат народного благосостояния.
МВФ стал ее другом и спасителем Греции во время финансового кризиса 2008 года, но сегодня он все больше напоминает врага. Посмотрите на историю греческого долга. Когда любая страна вступает в МВФ, ей выдается так называемая первоначальная квота, основанная на объеме ее ВВП. Страна-член МВФ может одолжить до 145% от своей квоты в год или до 435% от квоты в целом. В отдельных, «исключительных», случаях можно одолжить и больше. Таковы кредитные лимиты, предусмотренные таким образом, чтобы не перегрузить заемщика долгами. Но в самый разгар финансового кризиса МВФ согласился выдать Греции ошеломительную сумму – 3 212% от квоты. Вместе с займами, выданными европейскими партнерами, только официальный долг страны достиг 135% от ВВП.
МВФ отлично понимал, что Греция никогда не сможет рассчитаться с такими займами. Я слышал такие заявления напрямую от чиновников фонда, занимавшихся греческими делами. Все, кто тогда принимал политическое (не финансовое) решение давать Греции деньги – министр финансов США Тим Гейтнер, президент Европейского центрального банка Жан-Клод Трише и управляющий директор МВФ Доминик Стросс-Кан – сделали это абсолютно осознанно с целью предотвратить распространение кризиса и спасти еврозону. Без этого займа Греция вне всяких сомнений была бы вынуждена покинуть валютный союз.
Так что же делать? Греции сегодня крайне необходимо восстановить доверие инвесторов и улучшить ожидания потребителей. Для того, чтобы это произошло, официальные кредиторы Афин должны аннулировать долги или перевести их в некую греческую собственность, списав все убытки на счет спасения еврозоны во время финансового кризиса 2008 года.
Фонд интересуют только сугубо корыстные мотивы, но не благосостояние Греции.
Сегодняшняя позиция МВФ выглядит нелепой. Фонд интересуют только сугубо корыстные мотивы, но не благосостояние Греции. Он умудрился одновременно блокировать возвращение Афин на мировые рынки капитала и предотвратить создание нового европейского банковского союза, требуя от Греции проведения еще одной рекапитализации. С учетом того, что Греция, как и все другие члены еврозоны, не в состоянии достичь макроэкономической стабилизации за счет девальвации, Афинам приходится действовать очень аккуратно. Единственным правильным путем будет привлечение иностранных инвестиций и повышение покупательной способности населения, а не попытки увеличить экспорт.
Недостаток доверия – вот, что подрывает греческую экономику больше всего. Все инвесторы настроены пессимистично, несмотря на то, что промышленное производство в стране растет с 2015 года. Это не дает экономике шанса войти в новый инвестиционный цикл.
Банковской системе Греции не нужна еще одна рекапитализация. Займы лучше всего погашать, наладив эффективные отношения с заемщиком и обходя ненужные проблемы. Именно так и поступили в США, когда им пришлось реструктуризировать проблемные ипотеки посредством специальной государственной программы по рефинансированию, что позволило восстановить как экономику, так и рынок жилья. Такую модель можно было бы использовать и в Греции.
Фонду придется изменить свою позицию, потому как самой Греции менять уже нечего…
Афины выполнили свою часть работы, проведя реформу законодательства, которая дала банкам инструменты для упрощения возврата кредитов. Но МВФ выступил против нового законодательства еще на стадии его обсуждения, заявляя, что оно никогда не сработает. Такое поведение является крайне контрпродуктивным, потому как мешает заемщикам и кредиторам найти общий язык и, в конце концов, не дает возможность бизнесу развиваться. Это настоящий удар в спину Греции в то время, как страна пытается встать на ноги. Фонду придется изменить свою позицию, потому как самой Греции менять уже нечего, а другого выхода из сложившегося тупика нет.
Вадим Глушаков